中国证券报,深挖洞 广积粮 三主线布局超跌股

    大盘“三连阳”后，关于“买什么”的问题迅速浮上台面。尽管目前市场对于此轮连续上涨的性质存在不同界定，但底部思维已基本成为共识。无论是“估值底”、“政策底”、“信心底”，还是破净股加速现市、新股破发蕴含的触底意味，在风险因素阶段缓解的背景下，行情的可参与性和性价比均较前期显著回升。不过，毕竟不确定因素并未彻底散去，仅仅是被市场较为充分预期，这就意味着场内潜在风险的释放仍具有结构性和偶然性特征。具体方向上，接下来对周期品无需过度杀跌，金融股有望企稳，前期较为强势的消费股有望让位给科技股。
    跌入底部区间
    进入7月，尽管内外环境依然充满不确定，但考虑到此轮调整以来，大盘从3219.74点之上一路下探至2691.02点，区间下跌超过500点，跌幅大于16%，短期累计跌幅较大，市场存在止跌企稳、超跌反弹的内在需求。
    首先，在经历了5月以来的调整下跌后，当前上证综指的市盈率水平已经降至12.7倍，低于2016年熔断和2018年国际金融危机时的水平。而2015年下半年至2018年，创业板为代表的成长股经历了漫长的估值回落后已经处于不贵的区间，整体水平仅高于2005年底部以及2012-2014年底部。
    从行业角度看，除国防军工以外，大多数行业的估值水平已接近10年的低点，有些行业如农林牧渔、房地产、电气设备、传媒已到达10年的最低值。
    其次，即便经过“三连阳”上涨，截至7月10日收盘，沪深两市仍然有231只股票市净率低于1倍。从数量上看，当前破净股票数量已经超过历史上最重要的几个低点，包括2013年、2008年和2005年。破净股数量创历史新高，意味着当前市场已经处于较为悲观的状态。
    值得注意的是，与2013年相比，本轮破净所涉及的行业面更广，传媒、电子、通信、食品饮料、休闲服务等偏成长型行业均出现了破净现象。而近期持续增加的上市公司股票回购也从侧面反映出，上市公司对于其自身内在价值的认同与呵护。
    第三，随着A股市场开放化程度越来越高，外围市场成为重要的参照标杆。同样从估值角度看，当前沪深300指数市盈率仅在12倍左右，既低于自身历史位置，也低于国际市场横向水平。
    中银国际证券认为，当前A股市场的估值底已出现，而政策收紧以及人民币贬值带来的负面情绪冲击趋于消解，价值投资者布局时机已经到来。
    寻找安全边际
    近期市场环境出现一定改善，叠加定向降准带来的流动性边际宽松，部分活跃账户参与热情自降入冰点后重新回暖。
    一方面，上周股指跌破2700点创出两年半新低，吸引资金回流“北上”，累计净买入近56亿元，为今年单周净买入相对高位。另一方面，进入7月后市场限售股解禁规模和解禁市值均大幅下降，从数据来看，正处于下半年的“降压通道”中，给市场带来的心理压力也显著收窄，场内游资借机展开换仓。
    盘面看，截至昨日收盘，沪综指已经接连两个交易日收盘站上2800点台阶，日K线也出现6月6日持续下跌以来的首次“三连阳”，折射破位之后技术支撑力加速显现，大盘有望短线企稳。不过从技术面看，尽管有资金尝试抄底，但成交量并未有效放大，这也意味着筑底行情或有反复。
    因此，对于后市研判，多数券商机构仍较为谨慎，认为趋势性反转尚未到时候。上海证券分析师告诉记者，目前市场不利因素并未反转，而是在原来逻辑的边际改善，故市场对应表现为大跌之后的强劲反弹，但进一步反弹空间有限，将逐步转入到区间震荡，振幅收窄格局，在有限成交量之下，市场将围绕超跌、主题、中报业绩、优质龙头品种展开结构性波动。
    正是在这样的背景下，部分超跌反弹动力强劲的次新股进入投资者视野。截至昨日收盘时，伯特利、福达合金、彩讯股份、文灿股份、绿色动力等多只次新股抱团涨停，wind次新股指数单日涨幅也达到3.93%，位列第一。而往前追溯，5月23日-6月22日期间，次新股指数累计跌幅达到29.58%，在板块中名列前茅。
    三主线挖掘机遇
    此轮调整以来，市场的宏观和微观层面都发生了显著的变化，市场结构的两极分化也日益严重。
    中泰证券认为，对于散乱差的中小公司，破净可能只是刚刚开始，未来还将有越来越多的散乱差加入破净的名单中。换言之，在壳价值逐步消退的过程中，没有基本面支撑的中小公司成交也会越来越清淡，最后可能会沦为仙股。
    不过结合估值和业绩水平分析，泥沙俱下的调整中，被错杀的绩优股同样不在少数。分析人士认为，目前底部布局窗口已经打开，但投资者介入时仍不能掉以轻心，忽略基本面和估值单纯从跌幅大小角度来选择标的。
    从行业角度而言，目前有三大主线机遇正在凸显。一是金融地产破净股的系统机会；二是部分周期性龙头公司；三是具备业绩支撑的绩优成长。
    据中泰证券介绍，五大国有银行全部破净，华夏、民生、浦发、光大都已经低于0.7倍PB。这几乎达到了2014年上半年最低时的状况。5家券商出现破净，其中行业龙头海通证券PB已经低于0.9倍。而当前中国经济仍处于健康良性的发展中，企业盈利处于较高水平。当前破净潮下的金融地产或存在系统性机会。对周期行业而言，供给侧结构性改革在钢铁行业的作用已经得到体现，行业龙头公司盈利能力得到极大提升，破净带来了较好的机遇。
    此外，中小创估值相对于大盘估值处于历史低位，成长板块或成为优先反弹的板块。川财证券提出看好中小成长股，认为政策对于新兴成长行业的支持是中长期和国家战略层面的、中小板和创业板等中小个股业绩增速继续向好，使得中期来看绩优成长股是配置主线。

证券时报网,同兴达(002845):公司摄像头模组业务逐渐增长

    证券时报e公司讯，1月4日，同兴达(002845)在互动平台表示，公司摄像头模组业务逐渐增长，目前品牌客户主要是国内一线品牌客户等。公司和华为一直保持良好的合作关系，但在折叠屏方面暂没有合作，公司将持续研发并提供更多的先进显示产品，助力5G时代。

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挖贝网,恒润股份(603985)股东光大控股创投拟减持股份 预计减持不超总股本1.03%

    挖贝网 6月26日消息，恒润股份（603985）今日发布公告称，股东光大控股创业投资（深圳）有限公司计划以集中竞价方式减持公司股份数量不超过1,496,726股（占总股本的1.03%）。
    据了解，光大控股创投持有公司股份1,496,726股，约占公司总股本的1.03%。本次拟减持原因为股东自身经营及资金需要；股份来源为恒润股份IPO前取得的股份及以资本公积金转增股本取得的股份；减持合理价格区间是按市场价格。
    公司2018年年度报告显示，2018年公司归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，比上年同期增长37.62%。
    据挖贝网资料显示，恒润股份主要从事辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于风电行业、石化行业、金属压力容器行业、机械行业、船舶、核电等多种行业。

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新浪财经,盘后点评:沪指涨2.17%半年跌13.9% 创指重回1600点

    新浪财经讯6月29日消息，在本周经历持续探底的极端行情后，6月最后一个交易日两市双双迎来强势反弹，一扫此前几个交易日的阴霾，题材股全线爆发，创业板指收复1600点，大涨超4%。沪指本月跌8.01%，今年上半年跌13.90%。午后，药明康德封涨停。监管打压高送转炒作难挡资金热情，三联虹普再涨停，收获四连板。半年报业绩披露的第一枪已经打响，拔得头筹的九华旅游一字板。截止收盘，沪指报2847.42点，涨幅2.17%，深成指报9379.47点，涨幅3.39%；创指报1606.71点，涨幅4.08%。
    从盘面上看，各板块和概念股全线大涨，国产软件、半导体、芯片、区块链等概念股涨幅居前，纺织制造、煤炭、银行、电力、石油、钢铁等板块涨幅较窄。
    热点板块：
    1、计算机应用板块午后上攻，板块整体张超5%，迪威迅、创意信息、卫宁健康、中国软件、真视通、深信服、金桥信息、三联虹普涨停，浪潮软件、天夏智慧涨超8%。
    2、芯片概念股表现活跃，晓程科技、北方华创、国科微、兆日科技、紫光国微、盈方微涨停，扬杰科技、圣邦股份、江丰电子等均大涨超8%。
    消息面：
    1、中国央行研究局局长徐忠：中国经济有能力面对外部冲击，中国去杠杆化压力主要在政府和国企。
    2、29日，中科招商召开2017年年度股东大会。据中科招商方面表示，因公安和酒店方接到恶意举报，导致酒店方取消股东大会会议室的使用，且不允许股东进入会场，股东们随后经过确认后来到酒店外的大巴车上，召开股东大会。集团董事长单祥双在会上表示，有信心在未来三年内再次登陆资本市场。
    3、据一财，个税修正案提出在2019年1月1日施行，但自2018年10月1日至2018年12月31日，纳税人的工资、薪金所得，先行以每月收入额减除费用五千元后的余额为应纳税所得额，并按照新的税率表来计算纳税款。这意味着个税减税红包有望在10月1日起施行。
    4、中兴通讯在深圳总部召开了2017年年度股东大会。中兴方面建议，对公司独立董事津贴进行调整：由每年支付税前13万元调整为每年支付税前25万元津贴（个人所得税由公司代扣代缴），小股东建议延后执行。
    后市前瞻：
    民生加银基金表示，当下，市场风险偏好难以显著改善，短期建议关注经济后周期的消费板块和中报业绩较好的板块及相关公司。
    山西证券认为，要关注三方面：一是关注业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的板块，包括食品饮料、家电等；二是关注对流动性更为敏感、弹性较大的板块，如科技成长股龙头及优质次新股，以及房地产链条；三是自身基本面比较优质的钢铁、建材等板块。

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平安证券,电子行业周报:小米在港递交上市申请 阿里全资收购先声互联

    电子板块行情一览:本周上证指数上涨0.29%,中小板上涨1.87%,创业板上涨0.51%。其中,申万电子指数上涨1.14%,跑赢创业板指数0.62个百分点,跑输中小板指数0.73个百分点;另外,纳斯达克指数上涨1.26%,费城半导体指数上涨3.07%,台湾电子指数上涨0.06%。板块方面,申万板块中休闲服务、医药生物、家用电器板块排名靠前。其中,电子板块排名第10位,表现一般。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别是:GQY视讯、徕木股份、风华高科、宜安科技、星星科技、同兴达、安洁科技、惠威科技、麦捷科技、美格智能;跌幅排名前十的是汇顶科技、春秋电子、大立科技、长电科技、晓程科技、奥瑞德、环迅电子、华工科技、天津普林、世运电路。
    行业动态:1)小米有望成为港股改革后首家“同股不同权”的上市公司:5月3日,小米向港交所递交申请版本招股书,预计集资至少100亿美元。“同股不同权”意味着雷军在上市后只须最少持有9.1%特殊股权,即可拥有小米的控股权。小米成立于2010年1月5日,2015年MIUI系统月活用户超过了1亿,截至2018年3月,MIUI月活跃用户大约1.9亿。小米的业务主要分为硬件、互联网以及新零售三大板块。从收入来看,2017年,小米智能手机业务营收为805.63亿元,占比为70.3%,IOT与生活消费产品业务营收为234.47亿元,占比为20.5%,互联网服务业务营收为98.96亿元,占比为8.6%。从利润方面来看的话,小米2015年和2017年均处于亏损状态,只有2016年净利润为4.91亿元。同时,小米投资或孵化超过210家公司,包括90多家专注于发展智能硬件以加强小米生态系统。随着小米的上市,建议投资者积极关注产业链公司。2)加强物联网布局,阿里全资收购先声互联:5月3日,阿里再次宣布全资收购北京先声互联科技有限公司,而就在4月20日,阿里巴巴刚刚全资收购大陆唯一自主嵌入式CPUIPCore公司中天微。先声互联成立于2016年12月,是国内最早从事语音增强、远讲语音交互接口技术的团队,曾为阿里、百度、小米等多家公司提供远讲语音交互软硬件的解决方案,此次并购会成为阿里IoT语音识别场景落地的关键一环。今年3月28日阿里云总裁胡晓明在2018云栖大会·深圳峰会上发表“物联网的使命是数字化整个物理世界”的演讲主题。胡晓明也宣布阿里集团正式进军物联网领域,而阿里云IoT的定位是物联网基础设施的搭建者,阿里云计划在未来5年内连接100亿台设备。物联网会成为阿里巴巴集团继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道,建议投资者关注。
    一周行业重点报告回顾:苹果财报发布:三季度业绩指引略高预期,关注消费电子龙头
    风险提示:1)成本增加的风险:随着供给侧改革或者环保限产的进行,上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本,同时,国内不断上涨的人力成本也会影响公司的盈利能力;2)手机增速下滑的风险:手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长,随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速低于市场预期则给手机产业链公司业绩带来影响;3)汇率波动的风险:国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务,并在多个国家或地区持有资产或负有债务,各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响。

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